Blackrock's Rieder, tahvil piyasasının bir köşesinin çok ucuz olduğunu düşünüyor

[poem]

Blackrock'un küresel sabit gelir için baş yatırım sorumlusu Rick Rieder'e göre, bu günlerde tahvil piyasasında bulunacak çok fazla gelir var, ancak daha uzun tarihli kurumsal tahviller sadece sağlam getiri sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda bir pazarlık. Rieder geçtiğimiz günlerde IShares Esnek Gelir Aktif ETF'ye (BINC) daha uzun tarihli şirketler eklemeye başladı; Net gider oranı%0.4'tür. Genel olarak, yatırım derecesi şirketlerinde spreadler sıkı olmuştur ve onları pahalı hale getirmiştir. Spreadler, hazine ve aynı olgunluktaki diğer sabit gelir varlıkları arasındaki verim farkını ölçmektedir. Yaklaşık 20 ila 40 yıla kadar eğriye daha fazla bakarken durum böyle değildir. CNBC ile yaptığı röportajda Rieder, “Dolar üzerinde 60, 70, 80 sentte ticaret yapıyorlar.” Dedi. “Bu iyi bir varlık. Yatırım sınıfı şirketler varsayılan değil.” Ayrıca% 5 ila% 6 civarında verimi kilitliyor. BINC 1Y Mountain, geçtiğimiz yıl esnek gelir aktif ETF. Daha uzun süre tarihli şirketler devredildi çünkü faiz oranlarına daha duyarlı oldukları için. Ocak ayında tüketici fiyat endeksi okuması beklenenden daha yüksek olarak gerçekleşirken, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Kongre'den önce Merkez Bankası'nın enflasyonu% 2 hedefine düşürmede “henüz orada olmadığını” ifade etti. CME Fedwatch aracına göre, Fed faiz oranları Ocak toplantısında değişmedi ve pazar Mart toplantısında da hiçbir değişiklik beklemiyor. Bu arada, tahvil arzının daha uzun tarihli varlıklar için nispeten sınırlı olduğunu, ancak hala bir miktar talep olmasına rağmen, Rieder'e dikkat çekti. “Şirketler, ödenmenin aksine, verim eğrisinde daha kısa sürmeyi tercih ederler. Ve emekli maaşları, hayat sigortası şirketlerinin uzun tahvillere ihtiyacı var.” Dedi. Fonun web sitesine göre, BINC'in daha uzun tarihli yatırım sınıfı varlıklarından bazıları Amazon ve Apple'dan tahvilleri içeriyor. 'Tatlı nokta' hala, daha uzun tarihli yatırım sınıfı şirketler hala Rieder'in fonunun sadece küçük bir bölümünü oluşturmaktadır ve genel olarak yatırım sınıfı borç fonun% 12,6'sını içermektedir. Bunun sadece% 3,6'sı ABD kredisinde. Bunun yerine, ETF, Rieder'in Avrupa ve ABD'de çok fazla uzun vadeli faiz oranı riski almayan kaliteli varlıklar olarak adlandırdığı şeye yaslanmaktadır. “İyi [quality]ama büyük değil, “diye vurguladı.” Çok zengin büyük işlemler. BINC, Avrupa ve İngiliz varlıklarında yaklaşık% 18'i Rieder, Avrupa'nın ekonomisinde BB dereceli yüksek verimi seviyor. Banka, yüksek verimli pazarının küçük olduğunu ve en büyük tahsislerin%37'si azami menkul kıymetleştirilmiş ürünlerde olduğunu söyledi. Mortgage destekli menkul kıymetler%10'da oturuyor, MBS yaklaşık%10 ve varlık destekli menkul kıymetler%5,5 artıyor. “[The CLO] Market, hala çok cazip seviyelerde olduğu gibi üçlü satın alabileceğiniz kadar gelişmedi, “dedi Rieder. Bu arada, CMBS pazarı ofis gayrimenkulü hakkındaki endişelerle sürüklendi.” Bu, konaklama, tamamen kiralanan A Sınıfı ofis gibi şeyler çekici, “dedi Rieder.” İnsanların biraz baskı olduğunu hissettiği bir alanda biraz risk almanız için para alıyorsunuz. “