Janus Henderson'ın 2025'te gelir için fırsat gördüğü yer

[poem]

Janus Henderson'a göre, daha ucuz göreceli değerlemelerde işlem gören sabit gelirli sektörlere tahsis etmek bu yıl yatırımcılar için anahtar olacak. Bu, firmanın çok sektörlü kredi stratejilerinin ve portföy yöneticisinin başrolü John Lloyd, yatırım sınıfı kredisinin, Hazine ve Bloomberg ABD Toplam Tahvil Endeksi'ne bakmak anlamına geliyor. “Verim hala genel olarak zorlayıcı, ancak spreadler birçok sektörde çok sıkı.” Dedi. Spreadler, hazine ve aynı olgunluktaki diğer sabit gelir varlıkları arasındaki verim farkını ölçmektedir. Janus Henderson'a göre, menkul kıymetleştirilmiş kredi ve banka kredileri geçen yıl sabit gelirdeki daha iyi performans gösterenler arasındaydı. Yine de, bu güçlü gösteride bile, verimlerin tarihsel verimlere, enflasyon beklentilerine ve S&P 500'ün ileri kazanç verimine karşı sağlam kaldığını belirtti. Lloyd, “Bir yıl boyunca, kaba noktalara çarpsanız bile, bu başlangıç getirileriyle olumsuz bir dönüş elde etmek çok daha zor.” Dedi. Yönettiği fonlar arasında, yüksek verimli bir stratejiden daha düşük oynaklığa sahip yüksek gelir arayan Janus Henderson Çok Sektörlü Gelir Fonu (JMUIX) bulunmaktadır. 30 günlük sn getiri% 6,39 ve net gider oranı% 0.68 JMUIX 1y Mountain Janus Henderson Çok Sektörlü Gelir Fonu Kurumsal Tahvil Alternatifleri Lloyd, yatırım derecesi kurumsal tahvil yerine teminatlı kredi yükümlülüklerine ve varlık destekli menkul kıymetlere bakacaktır. Clos, hepsi yatırım notu olmasa da, işletmeler için menkul kıymetleştirilmiş kayan krediler havuzlarıdır. ABS olarak adlandırılan ABS, otomobil kredileri ve kredi kartı alacakları gibi gelir getiren varlıklar havuzu ile desteklenmektedir. Cloyd, Lloyd AAA, AA ve bir derecelendirme gibi daha yüksek dereceli menkul kıymetleri tercih eder. Yatırımcılar, bu günlerde yeni konulara 120 temel puan yayılabileceklerini, bunun yatırımcıların yatırım sınıfı kredisi ile görebileceklerini aştığını belirtti. “Çok benzer oynaklık için neredeyse iki katına çıkıyorsunuz” dedi. Buna ek olarak, AAA'nın BBB olan yatırım sınıfı endeksinden daha yüksek bir dereceye sahip olduğunu söyledi. Çok sektörlü gelir fonu, 31 Ocak'tan itibaren tahsisatının yaklaşık% 13'üne sahiptir. Firmada ayrıca şu anda% 5,37 30 günlük sn verimi ve% 0.2 gider oranına sahip olan Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA) bulunmaktadır. Jaaa 1y Mountain Janus Henderson AAA CLO ETF Genel olarak Lloyd, öğrenci kredilerine ve güneşe odaklanmamış olmasına rağmen ABS pazarına yatırım yapıyor. Genel olarak, tüketici hala oldukça sağlıklı ve sigortalamanın alanda katı kaldığını belirtti. Lloyd, varlıkların yatırım sınıfı kredisinden daha kısa sürelere sahip olma eğiliminde olduğunu söyledi. Süre, bir tahvilin faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı fiyat duyarlılığının bir ölçüsüdür ve daha uzun tarihli konular daha fazla süreye sahip olma eğilimindedir. “İşsizlik kaymaya başlasa bile, hala bunları ödüyorsunuz ve olgunlukta daha kısalar, bu yüzden orada oldukça iyi korunuyorsunuz.” Dedi. Çok sektörlü gelir fonu, bu varlıklardaki tahsisinin yaklaşık% 15'ine sahiptir. Janus Henderson'a göre, 2024'te AAA dereceli Clos'un toplam getirisi% 7.1 ve ABS'nin toplam% 5 getirisi oldu. Buna karşılık, yatırım sınıfı şirketlerin yüksek getirili krediler üzerindeki kredileri tercih eden toplam% 2,1 getirisi yüksek verimli tahviller üzerinde cazip görünmektedir, çünkü yatırımcılar aynı seviyeler için kredilerde biraz daha geniş olan yayılımlar elde etmektedir. “Kazanda dışbükeylik var, çünkü kredi piyasasında, yılın başında, kredilerin% 70'ini parlamanın üstünde işlem görüyorsunuz ve yeniden gerçekleşebilirsiniz.” Dedi. “Bizim görüşümüz, eğer yüksek verim ilk persentilde işlem görüyorsa ve dışarıda çok fazla yayılmıyorsa, bu dışbükeylik çok önemli değil. Öyleyse yayılmayı alalım.” Dışbükeylik, tahvil fiyatları ve tahvil getirileri ile ilişkinin bir ölçüsüdür. Yetkili, kredilerin de yüksek verimli tahvillerden daha düşük oynaklığa sahip olduğunu da sözlerine ekledi. Her iki varlık sınıfı da geçen yıl iyi performans gösterdi, banka kredileri toplam% 8,75 ve yüksek getirili% 8,2 geri döndü. Lloyd, yatırımcıların hazine tahsis etmek yerine, yatırımcıların Hükümet tarafından da desteklenen ajans ipotek destekli menkul kıymetlere maruz kalabileceğini ekleyebileceğini söyledi. Ajans MBS Asset sınıfı, Federal Rezerv'in onların içindeki varlıklarını azaltmaya başladığı ve bankaların da piyasayı büyük ölçüde heyecanlandırdığı için son birkaç yıldır “mükemmel bir fırtına” vardı. Ayrıca, kurumsal tahvillere kıyasla ucuz olduklarını da sözlerine ekledi. Lloyd, “Tarihsel olarak ipotek piyasasında sahip olmadığımız şirketlere karşı gerçekten iyi bir taşıma alıyorsunuz.” Dedi. “Bizim görüşümüz, biraz sıkılaştırma görüyoruz” diye ekledi. Diyerek şöyle devam etti: “Ajans pazarı sıkılmasa bile, spreadlerin gerçekten sıkı olduğu bu tür bir ortamda, kredi riski almıyorsunuz ve çok sektörlü bir gelir portföyünde de iyi bir çeşitlilik yararı sağlıyor.”